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尼古拉斯·斯皮罗 :在全球动荡之际,印度经济的表现尤其亮眼


【文/尼古拉斯·斯皮罗 译/观察者网 由冠群】

阴云笼罩了全球经济和市场。持续的高通胀、大幅上升的利率、紧张的地缘政治局势、挥之不去的新冠疫情以及不断升高的金融风险致命地组合到一起,对企业和消费者的信心造成了沉重打击。

周二,国际货币基金组织(IMF)预测,全球超过三分之一的经济体将在今年或明年迎来连续两个季度的经济收缩(对衰退的专业定义)。

在股市,MSCI全球指数连续三个季度下跌,这是自2008年金融危机以来持续时间最长的下跌期。

然而,在乌云密布之时,一缕阳光依然清晰可见。外界预计印度经济今年将强劲增长6.8%,这与新兴市场经济体平均增长率3.7%形成了鲜明对比。

印度经济总量在2021年超过英国

相关疫情限制被取消后,印度被抑制的消费需求出现大爆发。得益于此,今年4月至6月,印度国内生产总值同比增长13.5%。投资和私人消费分别飙升20%和26%。

尽管因解禁效应走弱和借贷成本上升,印度经济增长正在放缓,但印度庞大的服务业上月仍处于扩张状态。标普全球的数据显示,企业继续招聘更多员工以满足强劲的需求。

此外,根据彭博社的数据,MSCI印度指数上季度飙升近10%,而MSCI中国指数则下跌23%。这是MSCI印度指数自2000年以来表现最强劲的一次。印度在基准新兴市场指数中的权重已飙升至15.3%,占比仅次于中国。

然而,印度最引人注目的地方在于,在全球极度动荡之际,国内外力量合力帮助这个亚洲第三大经济体实现了转型。

首先,外界期待已久的全国统一大市场搭建完成,取代了低效率的区域市场,这使得庞大的非正规经济走向前台,催化了印度急需的经济金融化和数字化。

其次,印度正向产业价值链上游挺进。这得益于政府对制造业的支持,以及跨国公司将产业链从中国转移至印度。上月,苹果公司宣布将开始在印度南部生产其最新款iPhone14手机。

第三,印度的竞争优势——科技——催生出了一个创业潮。印度科技人才从投资者那里募集到了数十亿美元的资金。这刺激出了市场对大规模股票发行的需求,并有助于深化印度的资本市场。而现在,中国的科技行业正处于监管打击的风口浪尖上。

印度经济仍有巨大的增长空间。在周二发布的报告中,贝恩咨询公司表示,疫情期间是“印度在线零售业的考验期”。得益于智能手机普及率和居民富裕水平仍有巨大的提升空间,以及较低的带宽成本,今年印度在线零售市场将达到500亿美元,这将“完美地促进经济持续增长”。

然而,最大的问题是,长期被吹捧为下一个中国的印度,是否有足够的韧性和改革意识,继续超越其他主要发展中经济体。

印度仍然很脆弱。美元的强劲反弹已导致卢比贬值到创纪录低点,加剧了通胀水平,并迫使印度央行今年加息近2个百分点。摩根大通的数据显示,印度政府债券的外国持有比例(此前也一直很低)已降至1.6%。

这使得印度更难为其庞大的财政和经常账户赤字融资。此外,摩根大通本月决定不将印度政府债券纳入其旗舰债券指数,部分原因是印度政府对开放本国债券市场持谨慎态度。这突显出经济改革仍受到政治因素的制约。

因实施了推进印度经济现代化的政策,总理莫迪理应受到赞誉,但莫迪印度人民党(BJP)执行的印度教民族主义路线却导致印度公民政治自由受到了令人担忧的侵蚀。尽管印度的“分裂政治”对民主的威胁要大于经济,但印度人民党信奉咄咄逼人的民族主义却不利于印度实施有意义的经济和金融自由化改革。

此外,印度的优异表现因中国经济的增长低于预期而愈发亮眼,这导致看涨印度的论调甚嚣尘上。然而,这也使印度——这个中国在本地区的主要竞争对手——受到了外界更多的审视,其与西方间的矛盾关系也突显了出来。

全球经济的黯淡前景使印度经济的强劲增涨更加令人印象深刻。但这种增涨能持续多久却有待观察。

(观察者网由冠群译自香港《南华早报》)

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