每日财经播报

警惕股權質押危機引發的一系列風險


摘要:近期,A股市場受到外圍美股市場的波動影響,持續下跌。在過去兩周的時間,滬指從接近3600點一度跌破3100點,500點瞬間蒸發。  由此不難想象整個市場之慘烈,而個股則更是如此。一些個股在大幅下跌之後

近期,A股市場受到外圍美股市場的波動影響,持續下跌。在過去兩周的時間,滬指從接近3600點一度跌破3100點,500點瞬間蒸發。

  由此不難想象整個市場之慘烈,而個股則更是如此。一些個股在大幅下跌之後股權質押危機突出,其股價觸及股權質押預警線,甚至一些個股直接面臨著股權質押強行平倉的風險。而一旦這些面臨股權質押危機的個股被質押方拋售,必將會進一步加劇市場拋售,從而引起市場恐慌,進一步引起股價下跌,進而進一步加大平倉風險,直至出現公司實際控制人變更,從而形成一個螺旋式的惡性循環。

近期,樂視網賈躍亭和ST保千里大股東庄敏的爆倉危機就引發了市場的強烈關注。

  資訊統計顯示,截至2月9日,A股市場共有超過3460餘家公司的股東進行了股票質押。其中,約130家公司質押股份比例在總股本的50%以上。560餘家質押的股份比例在30%至50%之間,780家公司質押股份比例在15%至30%之間。

  對此,一些上市公司再度玩起了2015年下半年屢試不爽的「停牌大法」,於是,市場上出現了一個現象,自2015年下半年「停牌潮」出現之後,近期,停牌公司又有所抬頭,有重現2年前「停牌潮」的跡象。

  數據顯示,滬深兩市有329家上市公司2月7日處於停牌狀態,「幸運」地躲過了暴跌。而2月8日又有不少公司的公告表示,因籌劃重大事項繼續停牌,也有公司直言控股股東質押股票已低於平倉線,2月8日起停牌。截至2月7日晚間,兩市停牌公司已有近400家。

  不過,這一次監管層卻不再像2015年股災時那樣縱容,交易所對步森股份頻繁停牌的發出問詢函,昨日更是傳出深市目前暫不接受重大資產重組停牌申請。

  從近期上市公司停牌現象的明顯增多,乃至頻繁停牌現象的先後出現,實際上說明了當下市場的分化程度非常明顯,而部分上市公司也逐漸展現出驚慌的一面。

  在近年來藍籌股被爆炒的背景之下,近期暴跌的個股中,中小盤居多,而有股權質押危機的股票集中於中小盤股。對於這些中小盤股票而言,其近期的暴跌,有價值回歸的因素,也有基本面發生變動的因素,也有市場大環境的因素,但是不管何種因素造成風險,其風險轉移都應該得到足夠的重視,一旦平倉風險可能會從資本市場向券商、銀行、信託、機構轉移擴散,金融風險就會加大。

  在國內金融市場「防風險、守底線」的定調環境下,整個金融市場暫時發生系統性風險的可能性比較小,但是,不同的上市公司之間所面臨的潛在風險卻可能是不一樣的,這是屬於局部性的問題,並不能改變當下國內金融市場的格局,也不至於會給當下的金融市場帶來深刻影響。不過,假若這些潛在的個體風險逐漸延伸,局部性問題影響的範圍得以擴大並持續,就會給金融市場的持續穩定性構成某種程度上的衝擊影響,切不可忽視。

  在如此背景之下,投資者更應該對股權質押有爆倉風險的個股提高警惕,那些當前股價逼近平倉區間下限的個股比如銀河生物、益生股份、深華髮A等,尤其值得警惕。

  (作者:李勇,系原中興匯金高級研究員)

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