每日财经播报

遠離股市持幣過節 中小投資者將迎新契?


摘要:作為農曆雞年最後一個交易日,今天早盤兩市高開,盤初指數集體小幅沖高后出現一波跳水行情,創業板指跌幅相對較深,三大股指隨後展開橫盤震蕩,市場熱點寥寥無幾,人氣較為低迷,成交量明顯萎縮。午後兩市逐步走高,

遠離股市持幣過節 中小投資者將迎新契?

作為農曆雞年最後一個交易日,今天早盤兩市高開,盤初指數集體小幅沖高后出現一波跳水行情,創業板指跌幅相對較深,三大股指隨後展開橫盤震蕩,市場熱點寥寥無幾,人氣較為低迷,成交量明顯萎縮。午後兩市逐步走高,滬指尾盤收復3200點。

實際上,從今年伊始A股就走了一把「過山車」行情,這讓市場各參與者都大跌眼鏡。就在前不久,十八連陽所帶來的對牛市憧憬還歷歷在目。當時很多人預感到如此暴漲之後,必然會暴跌,但誰也沒料到區區八個交易日就抹掉了幾個月的漲幅。只是在農曆雞年的最後一個交易日才勉強翻紅。

現在很多人在討論,春節前A股走勢大跌,主要是受到了美股下跌,拖累港股,再由港股讓A股受壓,而春節過後,估計美股將會企穩,而中國經濟也迎來了新的開始,屆時A股將在節后出現報復性反彈行情概率很大。

不過,我們認為,A股在節后出現持續上漲的可能性很小,而出現持續大跌的概率卻較大,建議投資者最好還是不要持股過節為妙。

首先,這次A股的大跌,很多人把它歸咎於美股走弱,美股在經歷了長期牛市后咋會疲軟了了呢?原因是美國十年期國債的利率持續上漲。事實上,之前美聯儲連續加息好幾次,美國長期國債利率都沒見漲,咋這次卻這麼威猛呢!我們認為,任何一次加息要產生明顯效果,僅一二次是不夠的,它需要長期疊加效應。

遠離股市持幣過節 中小投資者將迎新契?

記得2007年我國通脹重起,重高時CPI指數接近6.9%,而我國央行卻在多次加息之後,才好不容易把通脹給壓下來。同理,美聯儲本意是希望通過加息,使資金從虛擬經濟流向實體經濟,以提振美國經濟,而這輪從2016年開啟的加息之旅,直到去年12月美聯儲宣布加息后才效果顯現出來。

於是,大量的資金拋棄美國股指泡沫(畢竟美國股市已經連漲了八年,早已透支了股市的未來,機構投資者也早賺得盆滿缽滿),流向美國國債和實體經濟,這就導致美國三大股指發生了暴跌現象。

而從目前來看,美聯儲加息的滯后影響正在發酵,美國股市階段性頂部已經出現。美國股市之所以沒有像A股市場那樣怨氣衝天,只是因為美國資本市場主要是以機構投資者為主,散戶所佔比例較小的緣故。

而當新任美聯儲主席鮑威爾暗示三月份美聯儲還要加息之時,不僅是美國三大股指行情將要結束,而且由於是美國加息預期的存在,大量海外資金也會迴流美國金融市場。所以,國內流動性短缺不會是一朝一夕,投資者要打持續戰。

遠離股市持幣過節 中小投資者將迎新契?

再者,大盤藍籌股行情更需要上市公司業績的支撐。本來去年底A股漲勢已經非常驚人,但到了今年初上證指數連續18個交易日瘋狂上漲,目前雖然有所調整,但很多個股的估值還遠沒有跌到正確的價值區間。現在大家都在A股市場上喊著價值投資,但真正知道價值投資內涵的人還不太多。

一方面,現在很多投資者看到盤子大,市盈率低的的股票就認為有投資價值,就忙於跟著機構投資者一起追漲殺跌。但事實上,很多低市盈率的股票,不是便宜,而是根本沒有投資價值,所以漲多了跌下去,再也不會起來了。

另一方面,由於各地銀監局封堵表外資金、信託、抵押貸款等資金流入樓市和股市,使得股市中的一些機構投資者無法通過加槓桿來做莊,為了防止個股出現閃崩現象,機構投資者為了拯救手中的其他庄股,也只能高位拋售大盤藍籌股。造成大盤藍籌股價開始大跌。春節之後,金融機構去槓桿還將持續,資金流入股市的渠道繼續被查,A股行情也難有起色。

最後,我們發現一個怪現象,年初時人民幣匯率與A股指數幾乎時在同一時期瘋狂,後來美元指數止跌,人民幣匯率也開始了大跌。值得一提的是,A股指數在一周多一點的時間裡把前面的漲幅全都回吐出去。

原因很簡單,之前人民幣匯率穩持升值,國內外遊資不敢輕易轍離,而人民幣上漲趨勢出現拐點,國內外遊資就開始大規模轍離,這馬上會造成國的流動性不足問題。而這種現象恐將持續一段時間。

雞年的最後幾個交易日,A股跌勢讓人嘆為觀止,很多投資者希望春節過後的狗年交易日能帶來新氣象。但是目前國內流動性不足,人民幣匯率驚現逆轉行情,藍籌股股價又呈現高位調整,很多股價躺在地上的個股又不具備多少投資價值。綜合來看,春節過後股市還是以存量資金運營為主,在增量資金沒有跑步進入的情況下,中小投資者不要抱太大希望。