每日财经播报

上周反彈逾4% 美股解除「病危通知」嗎?


摘要:自2月初開始,美股在經歷了連續近9年的上漲后,出現了較大級別的調整,全球股指也一起重挫,其中也包括A股指數。就在市場都確信美股將有一段時間大調整后,到了2月12日至16日這一周,美股又開始絕地反擊,目

上周反彈逾4% 美股解除「病危通知」嗎?
自2月初開始,美股在經歷了連續近9年的上漲后,出現了較大級別的調整,全球股指也一起重挫,其中也包括A股指數。就在市場都確信美股將有一段時間大調整后,到了2月12日至16日這一周,美股又開始絕地反擊,目前已收復近一半失地。

實際上,導致本輪美股大跌的主要原因無非有二:一方面,近期美國10年期國債收益率創下近年來新高,國債利率的不斷走高,導致大量資金從美股中分流出去。另一方面,美股在經歷了八至九年的連續大漲,已經推積了大量獲利籌碼,而且1月份美國三大股指罕見出現連漲,市場又開始傳聞金融危機十年的魔咒,於是產生了集體的踩踏效應。

那麼,美股在上周為啥又開始強勁反彈了呢?一是美國科技股功不可沒。長期以來,美國的科技股一直擔任著市場定海神針的角色,這次又是科技股板塊力挽狂瀾。二是美國企業年報超出預的好。在很多市場人士看來,只要企業業績得以快速跟上,美股發生金融危機的可能性並不太大。

既使是美國三大股指上周出現了快速反彈走勢,但是美國股票基金在過去一周的時間內創下了資金凈流出239億美元的紀錄,全球股市的動蕩令交易者避免股市而安全避風港。在過去一周內僅從ETF出逃的資金就高達210億美元,佔了資金流出的大頭。現在問題是,美股在經歷了新一輪大級別調整之後,未來該向哪兒走?對此,我們來分析導致美股出現波動的幾大因素。

首先,通脹率正在逐步走高,因為如果通脹預期開始抬頭,美聯儲就會加快收緊貨幣的步伐,這會給美股的流動性造成不利影響。就在上周三美國官方公布了全線高於預期的1月CPI之後,美國勞工部的另一份數據提供了更多通脹面臨上行的壓力的證據。

美國1月的汽油價格大漲7.1%,幾乎貢獻了當月商品成本漲幅的一半。服飾、鞋履和配件零售指數,健康、美妝和眼部用品零售指數,住宅房地產服務等價格指數均告上揚。

對此,我們認為,儘管PPI與CPI的相關性在減弱,但CPI顯示了汽油、住房、服飾、醫療保健和食品等廣泛領域的消費者物價上漲,PPI則強化了對通脹上行在今年形成新趨勢的預期。

上周反彈逾4% 美股解除「病危通知」嗎?

再者,借貸利率的走高,會導致大量資金流向資金借貸市場,從而對美股形成資金分流。目前10年期國債收益率已經接近3%,3月份美聯儲在換了新主席后也暗示將會再次加息。大家別小看,美聯儲自從2016年首次加息以來,每次加息只有25個基點,但是在連續加息之後,會給市場的資金流向產生長久而深遠的影響。

最後,今年美國企業的業績可能還有提升的空間,但是再好的業績表現,也經不起股指脫離估值區間連續上揚,而且這一漲就是九年的時間。實際上,在美國有很多的優質股票股價已經透支了未來。而在企業業績需要進一步披露,以及投資者的獲利籌碼需要進一步清洗之時,恐怕美股未來將難有持續上攻的能力。

鑒於目前,美國股市正處於調整區域,未來很有可能發生的是,最嚴重的跌勢已經過去。但市場仍會有一段時間的持續波動時間,如果在經濟增長和企業盈利方面有了更好的預期表現,那麼投資者就可能重回股票市場,但是如果企業業績沒有跟上來,那美股後續還有進一步深入調控的可能。

上周反彈逾4% 美股解除「病危通知」嗎?

能夠支撐美股長期走出牛市的因素無外乎有二:一是貨幣環境持續寬鬆,這樣資金可源源不斷流向股市;二是即使是美上市企業拿得出良好業績,美國股市已經了近九年連續上揚,在很大程度上已透支企業的未來,所以只要一有風吹草動,就會馬上向下調整。事實上,美股肯定有風險,而一旦再次暴跌,其他各大主要國家的股市必然也將跟隨大跌。投資者春節過後,還應關注全球股市的風險。