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債券收益那麼低,債券基金靠啥掙錢?


摘要:貨幣基金的收益率很穩定,基本都在4%左右波動,從來沒見過虧本。債券基金倒是有時候能達到8%,可是非常不穩定,這兩年還動不動就虧本了。2018年一季度,很多債券基金的收益又開始變好,那現在是不是可以考慮

債券收益那麼低,債券基金靠啥掙錢?

貨幣基金的收益率很穩定,基本都在4%左右波動,從來沒見過虧本。債券基金倒是有時候能達到8%,可是非常不穩定,這兩年還動不動就虧本了。2018年一季度,很多債券基金的收益又開始變好,那現在是不是可以考慮買貨幣基金了?

別急,先搞清楚一季度債券基金為啥收益那麼好再說。

這篇文章想聊一個很有意思的問題,債券收益那麼低,債券基金靠啥掙錢?

債券市場屬於機構市場,其中的債券收益率可真不算高。銀行其實就能買這些債券,但收益率通常沒啥吸引力。不信你看下圖:

債券收益那麼低,債券基金靠啥掙錢?

國債是財政部發行的,這個大家都知道。同期的儲蓄式國債五年期可以到4.2%,那可真是國家讓利給老百姓,給機構的這些國債收益率全部只有3%出頭。國開債是國家開發銀行的債券,通常認為跟國債基本一樣安全,收益率也才3.7%,根本不夠看。

如果債券基金都是去買這些債券,那收益率豈不連貨幣基金都不如?其中的道理,當然就是債券基金不是靠這些到期收益率掙錢。

如果買了年化收益率不到4%的國開債,從3月到4月這一個月時間,能掙多少錢?

講道理不如講故事,恰好在3月初的時候買了100元的國開債。下面是當時朋友圈的截圖。

債券收益那麼低,債券基金靠啥掙錢?

3月2日已經是周末了,最後是在3月5日周一買入了100元國開債,就是下圖這個:

債券收益那麼低,債券基金靠啥掙錢?

這支債券在3月的時候年化收益率4.5%,也就是買了等1年差不多能掙到手4.5%,那平均到1個月也就不到0.4%,也就是這100元債券一個月能掙4毛錢吧。

那真實情況是怎麼樣的呢?這100元國開債,只用了1個月就掙了1.48元,要算年化收益率的話超過10%。如果是1萬元投進來,一個月就能掙148元,簡直暴利。

不信?請看下面這個截圖:

債券收益那麼低,債券基金靠啥掙錢?

只過了一個月,這支債券的浮動收益就達到1.48元,收益率卻很奇怪地從4.5%掉到了4.02%。

這就是債券基金掙錢的方式。如果你拿著債券到期,這個收益率是確定的,可到期之前大家互相買賣債券的價格一直在波動。上面這100元國開債一個月就掙了1.48元,主要不是借錢的國開行給的利息,而是債券本身的價格從100.3元漲到了101.6元。如果你以現在的高價半路買入債券,國開行到期給的利息又不變,你的收益率自然從4.5%降低到了4.02%。

這就是債券基金在一季度表現良好的原因。原本預計今年去槓桿的大勢下,金融市場上的錢會越來越少,可沒想到3月還是放水了,金融市場上的錢突然又增加不少。

多出來的錢可以幹啥?其中很大一部分就湧入低風險的債券市場,購買各種債券。買的人多了,債券自然就貴了,你原來手裡的基金就更值錢了,同時債券收益率也跟著下降了。

這就是金融市場最基礎的內容,債券價格正好跟收益率是反著變動。價格上漲,意味著收益率下降;價格下跌,反倒是代表收益率上升。

債券基金也是同樣道理。一季度之所以收益高,就是因為佔了貨幣放水的便宜,市場的資金多了,債券價格就推高了,債券基金自然也更值錢了。值錢債券基金賠錢也是同樣的道理,市場的資金少了,債券價格就走低了,債券基金自然也可能出現賠本的情況。

個人認為,2018年仍然不是買債券基金的好時機。畢竟國家的大方向是去槓桿,美國今年又肯定還要加息,所以咱們處在一個利率上行周期里。儘管3月意外出現了一個放水,但還是不要低估國家整頓金融秩序和去槓桿的決心,等到利率下行周期再買債券基金不遲。