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沙丘資本陳永進:與創業者同行 獨立發現產業鏈中的創新點


摘要:來源:投中網作者:連然沙丘資本成立於2014年,專註於文化、體育、教育等消費升級領域的股權投資。陳永進是沙丘資本聯合創始人、啟迪沙丘資本創始合伙人,曾任亞傑基金執行董事,黑馬基金管理合伙人。在陳永進看

來源:投中網 作者:連然

沙丘資本成立於2014年,專註於文化、體育、教育等消費升級領域的股權投資。陳永進是沙丘資本聯合創始人、啟迪沙丘資本創始合伙人,曾任亞傑基金執行董事,黑馬基金管理合伙人。

在陳永進看來,把握影響不同用戶群體對具體品類的黏性、持續消費度的因素,是文化範疇中,構築有效商業模型的關鍵所在。對於沙丘資本的風格,「新」和「獨立」是陳永進給出的關鍵詞。

沙丘資本陳永進:與創業者同行 獨立發現產業鏈中的創新點

2017年內,沙丘資本新成立了兩支各1億元的早期基金,分別投向泛文化、體育、教育等不同領域。2018年,沙丘資本會堅持精品化投資路線;繼續推進更大規模的產業基金的設立,以完善資本前後銜接的鏈條,爭取實現從早期到中期再到Pre-IPO全產業鏈階段的覆蓋,以及消費升級所有板塊的投資。

首先要找到價值點

創辦沙丘資本之前,陳永進曾在國內第一代互聯網大潮中連續創業,創辦多家互聯網公司與互動娛樂公司,創業企業管理經驗豐富,而這使得他在做投資人時,有著對創業者的同理心;同時,也對創業者可能遇到的問題以及未來的商業模式擁有提前預判的能力。

成立之初,沙丘資本將投資方向定在體育大健康、泛娛樂產業中比較前期的階段,其一在於團隊基因——此前創業於遊戲行業,與C端消費者打了大量交道,對消費者的心理與行為擁有一定的感知與預判能力;其二是基於行業經驗,擁有對行業發展成長空間與未來方向的判斷能力;其三在於相關資源,包括相熟的創業組織擁有的項目源、創業者資源、院校專家資源等的積累,而這也正是沙丘資本的優勢所在。

不過,在實際投資時,沙丘資本剛開始時並沒有刻意配比,而是更專註於商業邏輯的甄別,「無論類別如何,首先要找到價值鏈條中最關鍵的環節」。

做投資以來,陳永進先以沙丘資本發起了幾支早期基金,用小額投資的方式尋找市場定位與投資手感;再到以團隊的方式參與管理亞傑基金與黑馬基金,增強資源把控力與市場影響力;而當資源與團隊積累到一個相對良好的程度時,又再回歸到以沙丘資本的品牌為主。

到目前,沙丘資本自有基金投資了30多個項目,加上參與管理的亞傑基金與黑馬基金,投資項目共接近100個。其中,自有基金尚未到退出期;參與管理的基金中,有一支基金已經全部退回本金,其餘則有著較為靈活的退出方式,包括分紅退出、後續再融資退出、創始團隊自籌資金回購退出等方式。

集中於文體、文娛與文教

陳永進的觀點中,近兩年大熱的體育概念也屬於文化品類。在他看來,在文化範疇,產品的精神或體驗價值通常都超過了產品的本身價值。在如今消費升級的時代,個性化與外延性是文化概念的重要之處,個性化是不同人群尋找身份認同的關鍵,外延足夠廣闊的概念則具有更大的成長發展空間,更易構建商業模型。

目前,沙丘資本的投資以to C的消費升級為主,集中於文體、文娛與文教。「要活得長,要健康,與體育相關;要活得開心,與娛樂相關;要成長,與教育相關」,並且,這三類都具備一定的消費基礎,基本無需用戶教育成本,若給用戶提供相對較好的產品,用戶買單的可能性便很大。

回顧這三年來的投資生涯,小喬體育是陳永進印象深刻的項目之一。這源於他對於體育領域的一個基本判斷:體育器材銷售,是一個相對傳統、但又有足夠現金流的細分領域,「在這個時間點,領域內同業競爭較弱,容易展開做存量用戶,也容易打造出領先品牌」。

小喬體育團隊起家於江浙,對生產製造環節較為熟悉,也有豐富的電商運營經驗;想要打造的產品是輕量級的、可摺疊的、時尚元素強的智能跑步機。綜合考慮團隊構成與市場需求后,儘管當時團隊連樣機都尚未完成,陳永進還是作為領投方拍板了這一筆投資。在今年的雙十一購物節中,小喬體育單日即達到了數千萬元的銷售額,也在一定程度上驗證了他的眼光。

這筆投資反映了陳永進的部分投資邏輯:對行業與市場做出預判后,分析尋找有價值的商業邏輯與事物,去尋找相應的早期團隊;判斷團隊本身能力以及所處階段、坐擁何等資源、未來發展潛力如何后,快速做出投資決策。

以朋友與導師的身份參與創業

陳永進談到,在與創業者相處時,沙丘資本更多是以朋友與導師的身份,幫助創業者成長發展。由於沙丘資本的合伙人都有豐富的企業管理經驗,這使得沙丘資本並不單純是以財務數據來要求創業公司,在具體問題的處理上,更能站在創業公司的角度考慮,並提出行之有效的解決方案;創始團隊也更容易信賴投資人提出的建議,進行深入的問題探討,而不是簡單的業績彙報。當兩者相處融洽時,創業者會把自身擁有的同樣有競爭力的資源介紹給沙丘資本,後者得以形成良好的投資生態。

在選擇創業企業進行投資時,陳永進很看重創業者的學習能力,看創始團隊能否在發展過程中,迅速學習所需的多方面技能;能否在遇到問題時隨機應變,迅速找到解決方案,綜合處理。

對於沙丘資本的風格,陳永進用「新」和「獨立」來概括。「新」代表著新的技術或是商業模式,「在改變的過程中,才能夠去獲取超額的利潤」;「獨立」則意指依靠對商業本質的認知,堅持對投資的獨立判斷與決策,而不盲目順應行業或媒體的風向。

結語

關於未來,陳永進認為沙丘資本面臨的機遇遠超過挑戰,「產業的參與者越來越多,也越來越認識到商業資本是促進產業發展的良好方式,同時,越來越多的人想要創業,高素質的創業者也越來越多,這意味著整體生態趨向良性發展」,而創投機構本身的裂變成長,也促進了整個行業的繁榮發展。